此詞是蘇軾早期酬贈詞中的佳作。詞中多用憶舊和對照眼前孤獨處境的穿插對比寫法，觸目興懷，感想當初，抒寫自己對杭州友人的相思之情。作者在詞里從一個側面反映了宋代士大夫的生活，不僅表現了對友情的珍視 ，而且流露出對西湖自然景物的熱愛。情真意切，詩意盎然，含蓄蘊藉，是此詞的主要特點。

上片前四句追憶熙寧六年作者與友人陳襄（字述古）江村尋春事，引起對友人的懷念。其時蘇軾作有《正月二十一日病后述古邀往城外尋春》詩，陳襄的和詩有“暗驚梅萼萬枝新”之句。詞中的“梅雪飄裙”即指兩人尋春時正值梅花似雪，飄沾衣裙。友情與詩情，使他們游賞時無比歡樂，銷魂傾魄。“故人不見”一句，從追憶轉到現實，表明江村尋春已成往事，同游的故人不在眼前，每當吟誦尋春舊曲之時，就更加懷念他了。作者筆端帶著情感，形象地表達了與陳襄的深情厚誼。以下三句表明，詞人更想念他們在杭州西湖詩酒游樂的風景勝地——望湖樓、孤山寺、涌金門。過片四句回味游賞時兩人吟詠酬唱的情形：平常經過的地方，動輒題詩千首。這里用了個《青箱雜記》中的軼事：“世傳魏野嘗從萊公（寇準）游陜府僧舍，各有留題。后復同游，見萊公之詩已用碧紗籠護，而野詩獨否，塵昏滿壁。時有從行官妓頗慧黠，即以袂就拂之。野徐曰 ：‘若得常將紅袖拂，也應勝似碧紗籠。’萊公大笑。”作者借用這一典故，廖廖數語便把昔日自己與友人尋常行樂光景都活現出來 。“別來相憶，知是何人”又轉到眼前。此句以詰問句的形式出現，文思極為精巧。詞的結尾，作者巧妙地繞了個彎子，將人對他的思念轉化為自然物對他的思念 。“湖中月，江邊柳 ，隴頭云”不是泛指，而是說的西湖、錢塘江和城西南諸名山的景物，本是他們在杭州時常游賞的，它們對他的相憶，意為召喚他回去了。同時，陳襄作為杭州一郡的長官 ，可以說就是湖山的主人，湖山的召喚就是主人的召喚 ，“何人”二字在這里得到了落實。一點意思表達得如此曲折有致，遣詞造句又是這樣的清新蘊藉，可謂意味深長。

這首詞，今昔對比、物是人非之感表現得極為恰切、自然，具有極強的藝術感染力。詞的結尾妙用擬人法，將無情的自然景物賦予有情的生命，含蓄而有詩意地表達出詞人對友人的綿綿情思。