一開頭寫春光已去，雛鶯在風中長成了，梅子在雨中肥大了。這里化用杜牧“風蒲燕雛老”（《赴京初入汴口》）及杜甫“紅綻雨肥梅（《陪鄭廣文游何將軍山林》）詩意。兩句對仗工整，“老”字、“肥”字皆以形容詞作動詞用，極其生動。“午陰嘉樹清圓”，則是用劉禹錫《晝居池上亭獨吟》“日午樹陰正”句意，“清圓”二字繪出綠樹亭亭如蓋的景象。以上三句寫初夏景物，體物極為細微，并反映出作者隨遇而安的心情，極力寫景物的美好，無傷春之愁，有賞夏之喜。但接著就來一個轉折：“地卑山近，衣潤費爐煙。”’正象白居易貶官江州，在《琵琶行》里說的“住近湓江地低濕”，溧水也是地低濕，衣服潮潤，爐香熏衣，需時良多，“費”字道出衣服之潮，一“費”字既具體又概括，形象裊裊，精煉異常，則地卑久雨的景象不言自明。作者在這里還是感到不很自在吧。接下去又轉寫：此地比較安靜，沒有嘈雜的市聲，連烏鳶也自得其樂。“人靜”句據陳元龍注云：“杜甫詩‘人靜烏鳶樂’。”今本杜集無此語。正因為空山人寂，所以才能領略烏鳶逍遙情態。“自”字極靈動傳神，畫出鳥兒之無拘無束，令人生羨，但也反映出自己的心情苦悶。周詞《瑣窗寒》云：“想東園桃李自春”，用“自”字同樣有無窮韻味。“小橋”句仍寫靜境，水色澄清，水聲濺濺，說明雨多，這又與上文“地卑”、“衣潤”等相互關聯。小橋外，溪不清澄，發出濺濺水聲。似乎是一種悠然自得之感。但緊接著又是一轉：“憑欄久，黃蘆苦竹，疑泛九江船。”白居易既嘆“住近湓江地低濕，黃蘆苦竹繞宅生”，詞人在久久憑欄眺望之余，也感到自己處在這“地卑山近”的溧水，與當年白居易被貶江州時環境相似，油然生出淪落天涯的感慨。由“憑欄久”一句，知道從開篇起所寫景物都是詞人登樓眺望所見。

下片開頭，換頭“年年”，為句中韻。三句自嘆身世，曲折道來。以社燕自比。社燕在春社時飛來，到秋社時飛去，從海上飄流至此，在人家長椽上作巢寄身。瀚海，大海。詞人借海燕自喻，頻年飄流宦海，暫在此溧水寄身。既然如此，“且莫思身外，長近尊前”，姑且不去考慮身外的事，包括個人的榮辱得失，還是長期親近酒樽，借酒來澆愁吧。詞人似乎要從苦悶中掙脫出去。這里，點化了杜甫“莫思身外無窮事，且盡生前有限杯”（《絕句漫興九首》）和杜牧的身外任塵土，尊前極歡娛（《張好好詩》）。“憔悴江南倦客，不堪聽急管繁弦”，又作一轉。在宦海中飄流已感疲倦而至憔悴的江南客，雖想撇開身外種種煩惱事，向酒宴中暫尋歡樂，如謝安所謂中年傷于哀東，正賴絲竹陶寫，但宴席上的“急管繁弦”，怕更會引起感傷。杜甫《陪王使君》有“不須吹急管，衰老易悲傷”詩句，這里“不堪聽”含有“易悲傷”的含意。結處“歌筵畔，承上“急管繁弦”。“先安簟枕，容我醉時眠，則未聽絲竹，先擬醉眠。他的醉，不是歡醉而有愁醉。絲竹不入愁之耳，唯酒可以忘憂。蕭統《陶淵明傳》：“淵明若先醉，便語客：‘我醉欲眠，卿可去。’”詞語用此而情味自是不同。“容我”二字，措辭宛轉，心事悲涼。結語寫出了無可奈何、以醉遣愁的苦悶。

宋陳振孫《直齋書錄解題》云：“清真詞多用唐人詩語，隱括入律，渾然天成，長調尤善鋪敘，富艷精工。”這首河用了杜甫、自居易、劉禹錫、杜牧諸人的詩，結合真景真情，運典入化，大大豐富了詞的含愈。此外，還有很突出的一點，是風華清麗的景物，與孤寂凄涼的心情相交錯，樂與哀相交融，苦悶與寬慰相結合，構成一種轉折頓挫的風格。“風老鶯雛，雨肥梅子”，景物可喜。在可喜背后的苦悶心情，以“地卑”、“衣潤”略點一下。再像“烏鳶自樂”、“新綠濺濺”，寫得恬靜清新，“自”字極寫鳥兒無拘無束，令人生羨之逍遙情態，正襯托出自己陷于宦海，不能自由飛翔的苦悶，而“黃蘆苦竹”更清楚地點明自己的處境。在一詳一略、一樂一苦的映襯中，含蓄地透露出苦悶的心情。總之，寫樂景生動細致，反映苦悶的心情隱約含蓄。作者的感情，正是通過這些隱約不露的映襯對照曲曲傳出。