采石今屬安徽與鞍山 ，在長沙南岸，瀕江有牛渚磯，絕壁嵌空，突出江中。其西南方有兩山夾江聳立，謂之天門，其上風浮翠拂，狀如美人的兩道峨眉。神宗熙寧年間，太平州知叫左牛渚磯上筑亭，以便觀覽天空奇景，遂名為“峨眉亭”。

上片起首三句道出了采石地理形勢的險要和歷史作用的巨大。滔滔大江，天限南北。偏安江左的小朝廷，每每建都金陵，憑恃長江天險，遏止北方強敵的南下。而當涂地處金陵上游，牛渚、天門，正是金陵的西方門戶。詞言“七雄”，當是連南唐也計算在內。

“豪占”，猶言“雄踞”。“清霧斂，與閑人登覽。”謂霧氣消散，似乎有意讓人們登磯游覽。“與”，這里是“予”、“放”的意思，這個字下得很妙。將那本無生命的“霧”寫活了。

下片不落窠臼 ，江聲山色，無一語道及 ，偏說要等到月上潮平、笛吹風起之時，細數古都金陵傳來的報時鐘鼓。“月上潮平波滟滟”，化用梁何遜《望新月示同羈 》詩 ：“滟滟逐波輕。”“塞管輕吹新阿濫”之“塞管 ”即羌笛，笛為管樂，塞上多用之，故稱。

“阿濫 ”，笛曲名。南唐尉遲。偓《中朝故事》載驪山多飛禽 ，名“ 阿濫堆”唐明皇采其鳴聲，翻為笛曲，遠近傳播。唐顏師古《急就篇注》曰“阿濫堆”即鴳雀的俗名 。“風滿檻 ，歷歷數 、西州更點”之“西州”，東晉 、劉宋間楊州刺史治所，因在金陵臺城之西，故名。“更點”，古代一夜分五更，每更又分五點 ，皆以鐘鼓報時。詞人登蛾眉亭 ，時在上午霧散后 ，“待”字以下，純屬愿望、想象之辭。這里虛境實寫 ，江月笛風 ，垂手能掬，遐鐘遠鼓，傾耳可聞，再者，游人流連忘返，竟日覽勝而興猶未盡，還要繼之以夜，那好山好水的魅力，不著一手，盡得風流。

全詞時而劍拔弩張 ，氣勢蒼莽，時而輕裘緩帶，情趣蕭閑，整首詞寫得大起大落，大氣磅礴，讀之令人蕩氣回腸。詞中憑吊前朝興亡，給人的感悟和啟示十分深刻：天險救不了云朝覆滅的命運，昔日“七雄豪占”的軍事重地，今卻成為“閑人登覽”的旅游勝地，人們不難從中得出江山守成在德不在險的深刻歷史教訓。

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這是詞人登采石峨眉亭時所寫的一首懷古之作。上片起首二句首先交代采石鎮地理位置的險要及在歷史上的重要作用，盡顯勁健張揚的氣勢。下片緊承上片“登覽”展開而寫，卻寫的是詞人想象中的與六朝時相仿佛的游賞，由此而聯想到六朝更替、生發出興亡之慨。

上片以雄勁筆力描繪天門山的險峻和歷史上群豪紛爭的狀況。如此要地如今卻只供“閑人登覽”，其中可見詞人興亡之慨。“牛渚天門險，限南北、七雄豪占”寫的是天門山險要的地理形勢和巨大的歷史作用。滔滔的長江水，貫通南北。各代的小朝廷每每建都金陵，倚仗長江的天險，從而遏止北方的強敵南下進攻。當涂正處在金陵的上游，位置極為重要；而牛渚、天門正是金陵的西方門戶。

“清霧斂，與閑人登覽”轉而寫今天的天門山云霧收斂、天地澄清的景色，已經沒有了硝煙和戰火，變成了登臨觀賞的勝地。往昔反差極大的對比，不禁讓人陷入對歷史的思考。其中“與”字用得精妙，同“予”，是“放”的意思，這擬人化的比喻，使原本沒有生命的“霧”在詞人的筆下活了起來。詞的意境也從側面反映出了北宋當時的一片盛世景象。

下片想象月夜天門山的景色，水波、羌笛以及更點，表現了夜色的清幽寧靜，見出詞人心胸之曠達。“月上潮平波滟滟”寫的是月上潮平水波明亮蕩漾的情景，詞人不寫江聲山色，反而寫月上潮平、笛吹風起，可見其匠心獨具，也反映了詞人曠達的心胸。波光粼粼，江風陣陣，此時突然傳來“塞管輕吹新阿濫”。這兩句收到了兩重效果：首先，以虛寫實，避實就虛，境界朦朧，非比尋常；其次，如此美麗景象，自然讓人流連忘返。

“風滿檻，歷歷數、西州更點”寫風來滿檻欄，可以清清楚楚地聽到西州傳來打更的聲音。《阿濫堆》的曲聲與西州傳來的打更聲為空寂的天門山增加了裊裊余音，長江水聲伴著歌聲與更聲形成了恬靜優美的樂曲，營造了一種美麗神秘的意境。末尾三句也給人一種世事變遷而時空無限之感，意境曠達深遠。其中最末兩句吊古而留不盡余味，百年后岳飛之孫岳珂在鎮江北固亭題《祝英臺近·北固亭》詞結尾原封不動地挪用了此句。

全詞篇幅雖短，而筆勢遒勁，意境曠達深遠，劍拔弩張與消閑情趣并存。藝術特點上，全詞寫景可謂虛實相生，手法迂回婉妙。