上片追憶與杭妾始遇時(shí)的情景。“羞紅顰”三句，描繪出湖邊暮春景色。“重茵”，原指厚席，這里喻厚厚的芳草地。此言暮春的湖邊陣陣晚風(fēng)吹得落英繽紛，點(diǎn)綴著綠茸茸的芳草地。這落英恰像那少女們淺顰含羞微怨的嬌態(tài)。“舊堤”三句，述湖景。“舊堤”指西湖蘇、白兩堤；“燕尾”言兩堤在湖上交叉形如燕尾。“桂棹”，以桂木為槳的船，這里泛指西湖中游船；“寶勒”，即用珍寶裝飾的馬絡(luò)頭，這里指代馬兒。三句言遠(yuǎn)望湖上蘇、白兩堤交叉，形如燕尾，湖中眾多的游船與鷗鳥一起蕩漾在碧波之中。詞人騎著馬，背襯著西天的彩云佇立在岸堤上觀賞遠(yuǎn)近景色。“千絲”兩句，游湖思亡妾。“千絲”指堤岸邊的柳枝。此言眼前這些既青柔又濃密的柳枝卻不能為詞人挽留住就在這兒相識(shí)的亡妾。詞人到了這湖邊，像又回到了劉阮入天臺(tái)而遇仙的地方（即點(diǎn)明詞人與杭妾在此初見之事）。“柳”即留也，所以古人多有折柳贈(zèng)別的習(xí)俗。今杭妾不幸亡故，不禁使詞人見柳絲而“怨碧”。“腸漫回”兩句，因思之深而致幻。“楚腰身”，楚諺有“楚王好細(xì)腰，宮中多餓死”。這里泛指美人的細(xì)腰身。此言詞人對(duì)亡妾牽腸掛肚朝夕相思，以致佇立在這兩人初識(shí)之處，幻覺中向花叢中望去似乎隱約看到了她美妙的背影。

下片追憶不遇以悼念亡妾。“逡巡”四句，憶不遇。“題門”，事見《世說新語》呂安訪嵇康不遇，題字其門。此處借代不遇。“墮履”，本《史記·留侯世家》，張良遇黃石公故事。這是作傳藝、鐘情解。此言詞人想起從前初識(shí)之時(shí)曾多次來到她的門前徘徊，終因兩人不能見面而心情惆悵，詞人像張良盼望黃石公傳藝那樣希望她能對(duì)其鐘情，但又因?yàn)楹脦状渭s會(huì)都沒有實(shí)現(xiàn)而感到牽腸掛肚。又“墮履”，事見《北史·韋瓊傳》，有“不棄遺簪墮履”之語。“還始覺”兩句，“緣”，因也；“寬帶”，語出沈約與徐勉書：“老病百日數(shù)旬，革帶常應(yīng)移孔。”柳永《蝶戀花》詞也有：“衣帶漸寬終不悔，為伊消得人憔悴”之句，詞人用柳詞意境。此言詞人對(duì)亡妾難舍難忘，細(xì)想原因，一是因?yàn)樗幸浑p令人消魂的多情的媚眼。照現(xiàn)代人的說法，眼睛是人心靈的窗戶；而古時(shí)作畫也有“畫龍點(diǎn)晴”之說，所以詞人突出了亡妾雙眼攝人心魄的魅力。二是詞人值此清明時(shí)節(jié)，自然引起了對(duì)亡妾的懷念，以致因?qū)λ目坦窍嗨级諠u消瘦。“明朝”兩句，點(diǎn)出悼念。因?yàn)榻裉煺乔迕鞴?jié)，是祭奠亡靈之時(shí)，所以詞人想到如今自己與杭妾早已陰陽異路，兩人往日的恩愛情景已似幻夢(mèng)般的風(fēng)消煙散，詞人對(duì)亡妾的悼念，也如那湖上的風(fēng)風(fēng)雨雨一樣愁煞人啊。“山黛暝”一句，以景作結(jié)，點(diǎn)明游湖。此句語出蘇軾《次韻促仲殊游西湖》詩：“水光瀲滟猶浮碧”，言山色空蒙，湖面浮碧似鏡，一切都?xì)w結(jié)于這平靜之中。