蓬萊閣是江南名勝之一，處于浙江紹興臥龍山下。紹興處于錢塘江、曹娥江、杭州灣的懷抱之中。登高一望，江天空闊。風景極為獨特。周密、張炎等人曾于此處作詩吟詠 。這首《憶舊游》，詠來曲折低沉，清空幽峭。

“問蓬萊何處，風月依然，萬里江清”。全詞借勢起筆，“問”字直接領起，帶出登閣游覽的總印象。“風月”從時間上寫人事的變化。時間未變，而思念大變，令人倍感痛心。“萬里江清”。從空間上寫閣上眼界的空闊?！靶菡f神仙事，便神仙縱有，即是閑人?！鼻懊嫒鋵懢?，此句轉為抒情 。從寫景到抒情，轉得虛靈。意為身歷亡國巨變，要象神仙那樣出世嗎？但神仙并不存在，不值得追求的。作者是南宋遺民，他認為只有放棄俗世的紛擾，才是真正的“神仙”。世上有蓬萊閣一類景物可供幽賞，這正是“神仙”的“安身立命”之地。

“ 笑我幾番醒醉，石磴掃松陰 。以“醒醉”、“掃磴”的活動來表示，含蓄表達中點明“游”字。 “石磴”即用“松陰掃石磴”句?！叭慰窨碗y招，采芳難贈，且自微吟?！惫P觸之處又回轉蓬萊閣?！八申帯睊摺?石磴 ”，已有“獨”意?！安煞茧y贈”化《古詩十九首》“涉江采芙蓉，蘭澤多芳草，采之欲遺誰？所思在遠道 ”詩意 ，欲采芳香，無素心人可贈。詞人感到孤獨，只好“任”之，只好“微吟”自尋慰藉而已。

“俯仰成陳跡，嘆百年誰在，闌檻孤憑”，意接上片總括游蹤。世事的變化和此行的孤獨。所云“俯仰”之間，許多世事盡成“陳跡”，抒發了物人皆非之感慨。感物中懷人念遠中傷逝，憂憤加深?！昂Ｈ丈鷼堃?，看臥龍和夢，飛入秋冥。”寫天亮前所見景色?！昂Ｈ丈鷼堃埂保瑢憵堃顾娕P龍山在朦朧中的盤踞情狀。山騰如龍，在人夢境。作者思緒跳動，從殘夜到天明，從日色到江聲。“還聽水聲東去，山冷不生云?！薄安簧啤保茪怛貭睿詾橐黄嗬洳粍託庀蟆！罢繕O空寒”，從恢強飛動轉到冷峭幽寂?！笆捠挐h柏愁茂陵”，結句上接“目極”，意卻向遠處延伸。此句含意無限，是遺民心事的點睛之筆?！俺睢弊?，點出“茂陵松柏”與此時、此地、此心的關系。

陳廷焯評這首詞時講：“后闕愈唱愈高，是玉田真面目?！薄坝摺保蚯樗?，愈來愈激動，在詞的節奏抑揚頓挫，高低相間，高低相抑，詞筆極為婉約幽峭。